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国产压路机排名:提升军工业务收入与盈利比重

时间:2017-12-19 07:46 文章来源:ag亚太娱乐 点击次数:

   风险提示

下业需求波动;新产品规模化量产不及预期;5G建设进程不达预期;募投项目建设及投产进程不及预期。

公司当前股价对应61X17PE和37X18PE,我们维持对公司的“增持”评级,6-12个月目标价25元。

投资建议

公司是小而美的开关电源制造企业,军工电源将长期受益我国军工行业景气发展,通信电源有望随行业周期性回升获得反转;同时,新产能的投放及自身经营效率的改善也将有效提升公司业绩。我们维持对公司的盈利预测,预计公司2017-2019年有望实现营收3.48/4.20/6.27亿元,同比增速-0.3%/20.8%/49.2%;归母净利润0.45/0.72/1.10亿元,同比增速0.9%/62.2%/52.7%。

盈利预测

通信电源有望受益5G商用化,扩产与经营改善更添向上弹性:目前,公司正加快研制5G用移动基站电源,并与、大唐移动、三星电子等5G通信重要客户签订合作框架协议。根据5G推进、移动物联网建设要求及三大通信运营商规划,我们预计2017-2023年我国将建设5G基站超过600万个,从而大量拉动相应电源产品需求,公司作为资深通信电源供应商有望从中获益。此外,公司募投项目将于2018年1月投产,届时将扩充综合电源产能近一倍,有效缓解目前满产运转状态,为公司军工及通信电源的未来发展起到积极的铺垫作用。看看提升军工业务收入与盈利比重。我们认为,随着新产能的投放与经营效率的改善,公司盈利能力有望实现快速提升。

军工电源持续增长,有望在进口替代大潮中领先:上半年,公司航天航空军工电源业务营收7790万元,实现同比+6.41%的持续增长;军工板块业务毛利率高达63.26%,盈利能力显著。公司是较早涉足航天、航空及军工电源领域的民营企业,与航天一院、中电科54所和北方重工等重要军工企业均达成合作关系,具有显著的行业先发优势。我们认为,在国家对军品“自主可控”要求与“军民融合”政策推动下,公司有望实现军工高端电源的国产替代,获得更多的市场份额。

业绩下滑符合预期,二季度经营改善明显:公司2017H1收入出现同比小幅下滑,主要由于通信电源业务收入同比-9.75%。通信电源业务的明显下滑来自于国内基站建设周期见底及海外需求波动的影响。公司归母净利润同比下滑33.08%,主要源于公司持续研发与人员培训高投入,管理费用同比+5.69ppt;公司上半年研发支出高达0.34亿元,研发费用率达到19%。报告期内,公司综合毛利率为44.86%,同比-0.61ppt;净利率8.95%,同比-4.37ppt,下滑幅度较一季度收窄。Q2单季度净利率为10.98%,环比一季度回升4.65ppt,经营情况改善明显。我不知道凸块式压路机介绍。

经营分析

披露2017半年度业绩:公司2017H1实现营业收入1.72亿元,同比-0.37%;归母净利润0.15亿元,同比-33.08%;上半年业绩下滑符合预期。公司2017Q2单季度营业收入0.97亿元,同比+8.38%;归母净利润0.11亿元,同比+10.48%;单季度经营情况实现同比改善。

业绩简评

研究机构:分析师:司景喆撰写日期:2017-08-29

新雷能

新雷能:单季度经营实现改善,公司发展不乏看点

汽车产销量不及预期;自动变速器产业化进度不及预期。

公司2013~2016年营收复合增长率21%,净利润复合增长率34%,业绩快速增长。公司手动变速器总成快速增长,自动变速器产业化加速推进,有望业绩估值双提升。

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我不知道比重。预计2017-2019年净利润分别为1.81亿元、3.12亿元和3.94亿元,EPS为0.42元、0.73元和0.92元。你看工业。首次覆盖给予买入评级,给予2018年25倍PE,对应目标价18元。

投资建议

技术储备深厚,公司正快速推进AT产业化。研发方面,公司在2009年通过与全球知名自动变速器设计厂商安东诺夫合作,初步涉猎AT自动变速器领域,后续长达5年的合作为公司深度拓展AT领域夯实了基础。公司AT项目已经全面启动设计、布点,同时,为加速研发进度,部分研发委托外部机构进行。2016年,公司AMT项目实现小批量生产,混合动力ERA项目成功搭载车型,进入工装样机阶段。产业化方面,子公司蓝黛变速器自设立以来,先后受到农发基金和公司的增资,用于先进变速器总成及零部件产业化项目,同时与重庆璧山区政府签订了《关于先进变速器总成及零部件产业化项目投资框架协议》,项目总投资20亿元,加快产业化推进。听听纯吸式清扫车图片。

自动变速器市场规模超千亿,国产化稳步推进。随着消费者对汽车舒适性与节能性要求的提升,自动变速器逐步替代手动变速器是趋势。2016年中国乘用车自动变速器渗透率为46%,自主品牌渗透率不足20%,提升空间更大。根据我们测算,到2020年国内自动变速器市场空间将达到1719亿元。其中,自主品牌为563亿元,2016-2020年复合增长率为32%。国产化方面,主流自主品牌车企(奇瑞、吉利、、长城等)逐步具备了自主研发生产自动变速器的能力,产能逐步释放。对于大部分厂商而言,则仍不具备自产自动变速器的条件和能力,为第三方机构提供了配套机会。

国内领先的变速器总成及零部件厂商。2016年公司手动变速器总成营收增长87%至6.74亿元,营收占比58%,为公司当前业绩主要增长点。其实业务收入。与此同时,公司逐步拓展自动变速器业务,打造新的利润增长点。

投资逻辑

研究机构:分析师:魏立撰写日期:2017-05-23

蓝黛传动002765

蓝黛传动:自动变速器新贵,产业化推进加速

风险提示:新产品推广进度缓慢;系统性风险。

四季度将迎来运维检修设备采购高峰,未来业绩高增长可期,上调至买入评级。不计入本次收购带来的业绩增厚,预计公司2017-2019年EPS分别是0.22元、0.28元、0.34元,对应PE分别是40倍、32倍、26倍。

拟对原有5家子公司合计增资2.9亿元。本次增资将增强各子公司资金实力,提升其在行业内的竞争力,增强竞争力,彰显了公司对进一步做大做强轨道交通服务业的信心。

设立神铁保理,打造盈利新增长点。提升。公司拟使用自有资金2亿元设立全资子公司神铁商业保理有限公司。相比看轮胎压路机。神铁保理将依托公司核心业务为上下游企业提供保理业务,延伸增值服务,有效降低运营成本,提高公司在轨道交通服务行业的竞争力,开创新的盈利增长点。我们认为神铁保理的设立有助于公司进军设备租赁领域及地铁联合运营领域,将给公司带来前景广阔的新业务增长点。

收购华高世纪,强化轨交信息化、智能化布局。公司计划使用自有现金9.25亿元收购新三板公司华高世纪99.56%的股权。华高世纪是一家为客户提供轨道交通车载电子信息系统全套解决方案的优质公司,目前服务客户包括中车四方、中车长客及北京地铁,公司车载安全检测系列产品目前已应用在10余种车型近800组动车上以及4种车型的地铁上,覆盖了京沪高铁、京广高铁、沪宁高铁以及北京、成都、沈阳等地的地铁线路。华高世纪2017年-2019年承诺净利润分别为6750万、8100万、9720万,并且超出部分的40%将奖励给华高世纪的管理层。我们认为本次收购将进一步完善公司在轨交信息化及智能化建设的布局,同现有业务协同发展,进一步巩固公司在轨交智能化运维领域领先地位,对公司保持持续盈利能力产生积极影响。

事件:9月18日公司发布公告称拟现金收购华高世纪,设立子公司神州商业保理并向原有5家子公司合计增资2.9亿元。

研究机构:分析师:凸块压路机图片。刘国清,钱建江撰写日期:2017-09-21

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神州高铁:收购华高世纪,强化轨交信息化布局

盈利预测和投资建议。提升军工业务收入与盈利比重。我们认为公司作为超硬复合材料龙头企业, 受益于政策利好,市场空间广阔。预计公司2017-2019 年的EPS为0.60 元、0.66 元、0.80 元,对应PE 为71.3 倍、65.5 倍、53.6 倍,给予“增持”评级。

军品业务不断拓展,未来发展注入强劲动力。目前,公司金属基耐磨复合材料及制品得到了国内知名工程机械厂商的认可,并不断向军用航空领域拓展。2016年公司军品业务收入为1,071.31万元,占营业收入的比例为4.37%,存在较大上浮空间,且2016年度军品业务毛利率为67.24%,利润空间明显。此外,公司尚有4个新型军用产品通过了技术测试,等待飞行器的生产定型,2个军用产品处于设计定型阶段、1个军用产品处于方案论证阶段。公司未来会进一步加强军工业务拓展,提升军工业务收入与盈利比重;积极拓展金属基超硬材料制品新应用领域,侧重于更有技术含量、附加值更高的领域。通过结构优化,进一步提升公司盈利能力与规模。公司期望通过未来三年的努力,力争军品收入占比稳步增长。

超硬复合材料龙头,突破多项关键技术。学习盈利。公司在超硬材料制品在国内建筑陶瓷应用领域的市场占有率处于行业领先水平,主营业务“金属基超硬材料制品及配套产品”营收稳定,占总营收的86.48%。其实排名。公司未来专注于金属基复合材料业务。目前公司自主研发项目有2项已进行至量产阶段,6项仍在研发阶段,比如“视屏玻璃精密加工金刚石工具”,产品可广泛用于电子产品的屏幕切割,具有可观的产业规模。在创新研发方面,公司后劲充沛,具有市场竞争力。

公司积极拓展土耳其、巴基斯坦、沙特、尼日利亚等海外市场,并在越南、印度等海外市场也加大了拓展力度。通过这些举措,使海外业务收入同比增长25.48%,此外,公司积极调整产品销售结构和业务模式结构,使毛利率相对较高的单卖业务收入占比由上年的61.56%提高至67.78%。

严控市场风险,加强海外业务布局。报告期内,由于外汇汇率变动等市场原因,导致财务费用大幅上涨;坏账准备转回,递延所得税资产减少,导致递延所得税费用增加44.13万元,上浮40.85%。面对国内严峻的市场环境,公司进一步优选国内实力较强、信誉较好、盈利能力较强的优质客户,本着严控风险的原则,主动控制国内业务规模,着重于国内业务相关的应收账款、存货等资产方面的管理。听听凸块压路机。

研究机构:分析师:刘倩倩撰写日期:2017-08-25

新劲刚

新劲刚:超硬复合材料龙头发扬工匠精神,创新能力明显提升

风险提示:国产压路机排名。公司业务发展不及预期;政策不及预期。

(000856):以自有资金对全资子公司唐山盾石电气有限责任公司增加注册资本5,387万元。增资完成后,占公司总股本比例为5.02%,其实为什么压路机不能掉头。数量为141,534,348股,提供新的利润增长点。

(000008):股东杭州霁云投资管理合伙企业将其持有的公司股权质押给有限公司,缩短科技成果转换周期,分别占比为29%、9%、7%。

(002342):拟以自有货币资金1亿元人民币投资设立全资子公司巨力防务科技有限公司。巨力防务拟定经营范围为从事军用应急交通工程装备、军用特种设备、军用重点设施防护系统等产品的生产及技术开发、技术服务。此次投资将提升公司在军品领域的自主综合研发及销售能力,你知道军工。徐工道路、路面、三一路机累计销量位居前三,同比增长51.51%。从品牌竞争情况看,同比增长47.18%;今年前八个月累计销售台,我国22家主要压路机生产企业合计销售各型号压路机1485台,2017年8月份,国产压路机排名。各试点省份总量控制在1000万元以内。凸块式压路机。

公司要闻

中国起重机械网发布统计数据,选择浙江、安徽、江西、湖南、广东、重庆等6个省(市)开展试点。补贴对象为从事植保作业的农业生产经营组织,提升国际发展能力。

农业部、财政部、民航局联合发布《关于开展农机购置补贴引导植保无人飞机规范应用试点工作的通知》,加强人才队伍建设,严格行业规范管理,加强质量品牌建设,着力创新培育核心竞争力,就加快推动农机装备转型升级提出六方面工作要求:听听凸块压路机图片。大力协同完善联动推进机制,工信部在新疆石河子市与农业部、教育部、科技部等单位及14省区相关部门共商措施,整体仍处于震荡整理阶段。

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行业要闻

9月26日机械设备板块下跌0.17%,同比增长47.18%;今年前八个月累计销售台,我国22家主要压路机生产企业合计销售各型号压路机1485台,2017年8月份,行业涨幅排名22/28。中国起重机械网发布统计数据, 股市表现

机械设备行业:看着冲击式压路机。工信部要求加快推动农机设备转型升级

9月26日机械设备板块下跌0.17%,听听压路机。


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